海嘯撲來 東歐還沒跌完-基金虧5成比比皆是 空手者宜觀望 【謝富旭╱台北報導】蘋果日報 席捲美國與西歐的金融海嘯,滔滔巨浪淹沒北歐小國冰島後,如今正蓄勢向東歐肆虐。這個過度仰賴外資的新興經濟體,目前已有白俄羅斯、烏克蘭與匈牙利向國際貨幣基金(IMF)或歐洲央行(ECB)求救,要求注資。市場擔心如果連東歐的「巨人」俄羅斯也垮了,後果將不堪設想。 永慶房屋持有東歐基金的投資人目前可說進退兩難,至於空手者,專家建議,千萬不要貪圖便宜,等風暴過後再說。 危機四伏 東歐經濟體90年代初從共產主義政權解放出來,由於國民教育水平高、擁有一定程度的工業基礎、加上鄰近中、西歐龐大的富裕經濟體,一度被視為是21世紀最有潛力的地區之一。不僅西歐?帛琉饇磪禶~大舉到東歐投資,連台灣鴻海(2317)與大眾電腦都到東歐成立製造據點,作為進軍西歐市場的跳板。 然而,東歐過去近10年繁榮的「秘密」,卻在這次金融海嘯巨浪衝擊下而「洩了底」! 各國陸續向IMF求援 野村證券經濟學家辜朝明說:「東歐就像1980年代的拉丁美洲一樣,幾乎是靠外資挹注以及借貸撐起繁榮景?術後面膜H,在金融危機嚴峻情勢下外資大舉外逃,東歐經濟體將陷入比其它新興市場更嚴重的衰退,以及更長的不景氣!」 東歐貨幣普遍遭高估 外資對東歐而言,就像是一把雙面刃。有了外資資金挹注,東歐國家得以有充足的銀彈修復共產政權垮台後殘破的工業與金融體系,令經濟快速邁向振興之路。不過,龐大的外資挾雜投機性的國際熱錢,一 土地買賣方面推高東歐房地產與股市,同時也導致東歐國家貨幣普遍遭到高估,使東歐持續逆差的國際收支愈加嚴重。聯合國貿易暨發展委員會(UNCTAD)最新出版的年度報告即警告,東歐很可能重蹈1997年亞洲金融危機或1980年代拉丁美洲外債危機覆轍,如果幣值崩跌,將導致政府與企業(尤其是東歐人民,因為過去幾年,東歐人民申請房貸或信貸,喜歡借利率較低的歐 酒店工作元或瑞士法郎)債務負擔突然直線暴增,瀕臨破產。UNCTAD於今年9月才剛發出的警告,不僅已經發生,還有擴大之勢。東歐第二大經濟體烏克蘭已向IMF提出高達150億元的緊急融資申請,以因應短期債務的到期。但外界估計,因為2009年該國估計有高達550~660億美元債務到期,150億美元儘能解決烏克蘭的燃眉之急。另外,匈牙利政府為了阻止貨幣崩跌,也在10月22日宣步調高利率 澎湖民宿300個百分點至11.5%,同時也等待IMF救援。白俄羅斯則早先一步,先向IMF申請20億美元緊急融資。 外債偏高外匯存底低 英國《經濟學人》雜誌指出,東歐國家儘管經濟成長率前幾年迅猛快速,但因長年的貿易赤字以及大量舉債下來,可抵抗金融危機的本錢—外匯存底,其實相當薄弱。根據統計,截至今年9月底時,匈牙利外匯存底僅250億美元,但總外債金額卻高達1678億元;羅馬尼亞外匯存 景觀設計底計260億元,外債卻高達952億元;即使被視為情況相對較佳的波蘭,外匯存底雖有735億美元之多,但外債卻高達2609億元。至於東歐基金怎麼辦?保德信全球組合基金經理人李欣展說:「光在過去3個月,虧損50~60%的東歐基金比比皆是,現在討論這個問題已經為時已晚。」雖然李欣展過去半年來積極降低東歐基金部位,但他說:「東歐雖跌很多了,但危機尚未結束,只能勸空手投資人不要躁進。」 俄口 關鍵字行銷袋深 足可安度危機 【謝富旭╱台北報導】東歐基金中,投資俄羅斯的比重一向高達5~6成,俄羅斯表現不僅是東歐基金報酬好壞的關鍵,該國能否安度這次金融風暴,更攸關東歐區域的穩定。經濟學家指出,與10年前相比,俄羅斯現階段的經濟實力,已非「麻煩製造者」,而是穩定力量來源。然而,原物料價格持續重挫,仍為俄羅斯前景蒙上陰霾。1998年亞洲金融風暴掃向東歐,俄羅斯最先爆發國債違約。但10年後的今天,拜原油與原?濾桶垣j漲之賜,天然資源豐富的俄羅斯,累積了全球第3高的外匯存底,達5556億美元,儘管俄羅斯的外債高達5271億美元(是台灣的2倍),但外匯存底覆蓋外債率仍逾100%,遠高其它東歐國家僅20~30%的慘況,至於俄羅斯外債中,屬於中短期到期債務亦只有1031億美元。瑞銀全球經濟學家唐納文(Paul Donovan)說:「俄羅斯口袋很深,安度這次金融危機應沒問題,甚至還將扮演拯救東歐金融風暴的角色,其金融實力反而可藉這次危機,大幅提升!」 賣房子  .
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